Aktion„rsaktivismus durch Hedge Funds
Performance von Hedge Funds attackierter Unternehmen
Description:... Hedge Funds haben in den letzten Jahren viel Aufmerksamkeit erfahren, sei es durch die hohen erzielten Renditen, die eindrucksvollen Geh lter der Manager oder die milliardenschwere Pleite des mit zwei Nobelpreistr gern der Wirtschaftswissenschaften besetzen Hedge Funds LTCM im Jahre 1998. Bis dahin waren Hedge Funds als Profiteure des Aufsp rens von Marktineffizienten mittels hochkomplexer Methoden bekannt, die sich im Zeitverlauf wieder korrigieren sollten. Dieser gewisserma en passiven Strategie stehen aktivistische Investoren als rege Einfluss nehmende Aktion re entgegen. In den Medien werden aktivistische Hedge Funds als die "New Raider" dargestellt, in Anspielung an die sog. Corporate Raider. Im Amerika der 80er Jahre hatten diese, angef hrt von Carl Icahn, den zweifelhaften Ruhm durch das Attackieren von unterbewerteten Unternehmen erlangt. Aktivistische Hedge Funds der Neuzeit haben wenig mit diesen gemein. Unter der Nutzung moderner Finanzinstrumente kaufen sie ber den Kapitalmarkt Minderheitsbeteiligungen an vermeintlich unterbewerteten Unternehmen. In der Folge fordern sie unter anderem weit reichende nderungen der Unternehmensstrategie und drohen ihre Aktion rsrechte mit aller Kraft durchzusetzen. Wenngleich der Anteil der aktivistischen Hedge Funds am gesamten Hedge Fund-Universum eher gering ist, sorgen sie in ihrer Rolle nicht nur f r mediales Aufsehen. In Deutschland sind aktivistische Hedge Funds erstmals durch den Fall der Deutschen B rse AG einer breiteren ffentlichkeit bekannt geworden. Im Fr hjahr 2005 verhinderte eine Gruppe von Hedge Funds die bernahme der Londoner B rse LSE, woraufhin der Vorstand und Aufsichtsrat das Unternehmen verlassen mussten. Die vorliegende Studie besch ftigt sich mit dem Ph nomen des Hedge Fund-Aktivismus und dessen Auswirkungen insbesondere auf den europ ischen Kapitalmarkt. Hierzu werden die Ursachen des Aktion rsaktivismus sowie die Interaktion des Unternehmens mit den Aktion ren n her betrachtet und Investoren
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